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云铝股份(000807)2019年三季报点评:Q3铝价上涨、原料价格走低 业绩改善

时间:2019-11-07 06:22来源:网友投稿 作者:9度股票 点击:
云铝股份(000807)2019年三季报点评:Q3铝价上涨、原料价格走低 业绩改善

  事件:

      2019 年前三季度,公司实现营收179.39 亿元,同比增加12.80%,实现归母净利2.92 亿元,同比上涨164.37%,扣非后归母净利1.85 亿元,同比上涨100.47%。单三季度,公司实现营收70.94 亿元,同比上涨30.91%,归母净利1.31 亿元,同比上涨111.17%,扣非后归母净利0.92 亿元,同比上涨66.17%。

      点评:

      公司三季度净利同比增长原因:进入三季度以来,受安全生产事故以及恶劣天气原因,国内电解铝企业停减产不断,累计受影响产能近100 万吨,受此影响电解铝稳步上涨,Q3 以来电解铝均价维持13959.77 元/吨,同比上涨3.2%,而原材料氧化铝价格则持续走低,Q3 以来累计跌幅9.13%。

      公司电解铝产能有序扩张

      随着公司鹤庆、昭通、文山等电解铝项目陆续建成投产,2021 年公司电解铝产能有望达到300 万吨。预计2019 年公司电解铝产量189 万吨,氧化铝150 万吨。公司产能有序扩张。

      文山铝土矿项目稳步推进,原材料自给率有望进一步提高公司铝土矿保有资源储量约1.7 亿吨,开采年限64 年;2020 年文山铝土矿项目有望投产,将新增300 万吨铝土矿供应,原材料自给率有望进一步提高。

      维持“增持”评级:

      基于公司稳步发展,我们维持先前盈利预测,预计2019~2021 年净利为2.64/1.97/2.87 亿元,,对应EPS 为0.10/0.08/0.11 元,我们维持公司“增持”评级。

      风险提示:

      新建电解铝项目投产进度低于预期,氧化铝价格大幅波动。

(原标题:云铝股份(000807)2019年三季报点评:Q3铝价上涨、原料价格走低 业绩改善)
责任编辑:9度股票
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