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年内最惨A股基金如何亏掉18%?股票仓位漂浮不定,追涨杀跌还踩雷

时间:2019-11-03 12:57来源:东方财富 作者:财经百家 点击:
2019年的A股市场只剩下最后两个月,最差的A股基金随之也浮出水面。截至今年2019年11月1日,格林基金公司旗下格林伯

2019年的A股市场只剩下最后两个月,最差的A股基金随之也浮出水面。截至今年2019年11月1日,格林基金公司旗下格林伯锐C基金以年内至今亏损18.85%,成为年内以来最差的A股基金。

格林伯锐基金或因第二季度重仓股暴雷,一度对A股市场有些绝望,在今年第一季度末时,基金经理信心较高,股票组合占格林伯锐基金资产净值比例的比例高达52.37%,第一大重仓股占基金净值比例高达8%,前十大股票集中度较高;第二季度末该基金的股票仓位被基金经理砍至0,第三季度末股票仓位又从0变成28%,同时对单只重仓股配置比例限制在2%以下,重仓股异常分散,但在结构性行情的背景下,个股分化严重,仓位控制风险的策略基本无效,该基金不但未能获利反而跌幅严重。

油气类基金年内业绩表现最差

w ind数据显示,今年全市场公募基金业绩排名中,华宝标普油气美元基金今年以来亏损高达19.70%,成为全部基金类型中业绩最差的一只产品。格林伯锐C则以年内亏损18.85%成为业绩第二差的基金产品,考虑到华宝标普油气美元基金是一只油气类QDII基金,出海投资且投资范围比较小,因此全市场业绩第二差的格林伯锐C,可以视为年内最差的A股基金。

数据显示,华宝标普油气美元基金今年以来亏损幅度已接近20%,华宝标普油气人民币基金的亏损也达到17%,华宝标普油气美元基金成立以来的基金业绩净值显然已经腰斩,自该基金成立开始至今的亏损幅度高达55%。虽然今年以来的业绩已经腰斩,但截至今年9月30日,这只成立于2015年的油气基金资产规模已高达40亿。

事实上,业绩一塌糊涂的同时,华宝油气基金却似乎颇受资金青睐。w ind数据显示,从今年年初到现在,华宝油气基金的资产规模一直在快速增长中,比如,截止6月30日的数据,华宝标普油气人民币基金规模较上一期的规模环比暴增57.99%,达34.27亿元,而华宝油气美元基金的规模也达到了4.99亿元,较今年一季度期间的3.2亿元增加了近1.8亿元。

市场人士认为,许多投机资金将华宝油气当做抄底油价的工具,此类资金一般是在华宝油气基金净值暴跌时布局,呈现越跌越买的现象,但事实上,因为华宝标普油气跟踪的是石油股票,和油价涨跌的关系并非非常密切,这种波段操作本身也具有较高的风险,至少到现在,油气类基金已经成为年内表现最疲软的品种之一。

方正中期期货最近也指出,目前主要产油国没有明确表态且各国深化减产难度较大,而随着全球及美国炼厂CDU检修量达到峰值水平后,炼厂需求将阶段性回暖,美国炼厂开工率自低点回升,对油价形成一定支撑。短期来看,市场无较大风险事件,同时缺乏趋势性主导因素,油市波动率下降,近期油价走势或以振荡为主。

股票仓位调来调去,导致业绩垫底

若排除出海投资的华宝油气基金的QDII属性,格林基金公司旗下格林伯锐C基金以年内亏损18.85%,成为目前为止最差的A股基金。

格林伯锐C基金成立于2018年11月16日,这几乎是A股市场这一轮赚钱行情的最底部,但该基金显然未能抓住这轮市场机会,从去年11月中旬成立到现在,累计亏损高达19%,今年以来的亏损达到18.85%。值得一提的是,该基金所属的格林基金管理有限公司,成立于2016年11月1日,是国内首家期货、地产背景的公募基金管理有限公司。

格林伯锐基金何以在底部成立后还能亏得一塌糊涂呢?其中很大因素在于基金经理A股大市判断和个股选择上全面失误。或者说,基金经理的操作已严重偏离主流市场。

具体来看,根据格林伯锐基金第一季度报告,在今年第一季度末时,股票组合占格林伯锐基金资产净值比例的比例高达52.37%,第一大重仓股欧菲光占基金资产净值比例高达8.59%,第一季度期间,第一大重仓股欧菲光出现较大幅度的上涨。到今年三月底,格林伯锐基金的净值一度达到1.07元附近。

不过,第一大重仓股欧菲光接下来的市场表现,令基金经理对股票市场的风险变得担心起来。因为欧菲光在该基金组合中占比较大,其之后的惊悚走势可能令基金经理对A股产生误判。

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四月份的A股市场上市公司暴雷事件不断,也包括因商誉计提导致业绩惨淡的欧菲光。2019年四月底的那一周,第一大重仓股欧菲光短短五天就来了四个跌停板。之后,一批上市公司在二季度出现问题。

上述A股市场的局部坏消息,可能让格林伯锐基金的基金经理对A股有点绝望。

股票仓位变化上看,到了2季度末时,格林伯锐基金的基金经理已将股票仓位全部砍掉,权益类投资占比已经为0。格林伯锐的基金经理在第二季度报告中解释称,2019年二季度,出于风险考虑,基金大幅度卖出股票类资产,将基金资产配置至固定收益类资产。

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当股票仓位变成0后,以格林伯锐基金的C份额为例,基金净值从今年4月1日的1.07元骤降至今年6月30日的0.92元。

0仓位的格林伯锐基金,显然意识到市场的风险偏好在二季度继续上升,股票资产相对于债券的吸引力逐步增强,A股基金的同行,仍然在股票市场中持续赚钱。

到今年6月底,w ind数据显示股票型基金平均收益23.18%。而个别基金收益甚至高达50%,远远跑赢指数平均涨幅,尤其是当时的被动指数基金招商中证白酒,其以73.73%的收益稳居半年行情冠军宝座,显示出A股市场的赚钱效应。偏股主动管理型基金,表现最好的是富国消费主题基金,收益率也高达58.1%。

在这种背景下,格林伯锐基金对股票资产又来了兴趣。因此,该基金在今年第三季度期间开始回归主业,开始加仓股票资产,股票仓位比例也从6月底的0变成9月底的28.38%,同期的债券投资比例从40%将至21%。

对于三个季度期间三种完全不同的股票 投资策略,格林伯锐基金经理在其第三季度报告中又解释称,第三季度在研判到科技成长板块有机会的前提下,积极谨慎的低仓位布局了科创板的标的,意图为投资者获取长期投资收益。受投资者热情减退、科创板股票逐渐回归价值影响,虽然基金仓位较低,仍出现了一定幅度的回撤。

该基金净利在报告中表示,今年四季度,外部环境依然复杂多变,国内经济增长进入验证期,预计国内经济增速有可能企稳,,但下行压力仍在,整体仍将处于平稳运行区间。逆周期调整政策有望加码,以对冲贸易 摩擦和国内经济下行压力带来的不确定性。预计A股仍将维持上有顶、下有底的震荡态势,结构性机会仍存在,特别是业绩预期稳定或成长确定性强的板块。目前科创板整体调整幅度较大,继续下调空间有限,估值也趋近合理,基金将继续重点配置科创板的标的。

根据格林伯锐基金披露的第三季度报告,该基金报告期内的前三大重仓股是华兴源创、瀚川智能、杭可科技。虽然第一大重仓股华兴源创占基金净值比例也仅仅1.22%,但因华兴源创自7月1日至11月1日期间,股价累计暴跌了约30%,因此格林伯锐基金在股票仓位较低的情况下依然受到较大损失。

有市场人士指出,当前市场个股对基金业绩的贡献显著大于仓位。在当前A股市场的结构性行情中,个股选择仍然是基金获取业绩的重要来源,无论是价值投资、趋势投资还是技术分析,长期能通过及时减仓来回避系统风险的,凤毛麟角,对于绝大多数人而言,从长期效果来看都是在做无用功,也就是说,如果没有选对股票,没有配置上市场主流品种,无论高仓位还是低仓位,到头来基金都要亏损。

到今年11月1日,格林伯锐C基金的净值已跌至0.81元附近。

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责任编辑:财经百家
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